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时间 2020-01-11 14:49:20
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网上体育投注平台-美联储加息靴子落地 耶伦敲响世纪钟声

网上体育投注平台-美联储加息靴子落地 耶伦敲响世纪钟声

网上体育投注平台,美东时间12月16日下午两点,美联储宣布提升联邦基金利率25个基点,新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间,此举结束了长达7年的零利率政策,同时也是9年来首次加息。

美联储主席耶伦在发布会上说,“这一行动意味着美联储为了支持国家从大萧条以来最严重的金融危机中走出,维持近7年特别的“0利率”时期的结束”。她表示,目前的经济状况“来之不易”,但是她并不完全满意。她说,经济将逐渐完全正常化,“通胀率目前依然低于长期目标。

英国金融时报最新调查显示,经济学家普遍预计美国本周加息后,明年还会有两到四次加息。其中24%的受访经济学家预计明年加息两次,每次25个基点,39%预计加息三次。整体而言,经济学们认为今后两年美国经济发生技术性衰退的几率约为15%,美联储不得不重新降至零的可能性是20%。

美联储加息的靴子终于落地

上述预测一切源于信心。2008年9月,一场由雷曼危机引发的金融海啸席卷全球,美国由此遭遇1929年来最严重的金融危机。然而,时隔七年过去,美国经济率先走出谷底,并步入加息通道,这不禁让人疑惑不解:到底是什么因素让美国经济逆势强袭呢?

美国经济复苏的秘密

很多人会将此归结到美联储量化宽松政策上,的确,此举为当时濒临破产的金融机构提供了关键的流动性支持,并且降低了市场利率和企业融资成本。但代价却是诱发美元强烈贬值预期,受避免和套利因素影响,大规模资本涌向其他经济体,并促发新兴国家资产泡沫。

事实上,除美联储货币政策外,页岩革命构成美国经济反转重要推动力。资料显示,十年前,美国页岩气产量还微不足道,但随着技术突破,美国页岩气产能已从2000年122亿立方米增加到2011年的1800万立方米,美国由此跃升为世界第一大产气国。

并且,近年来,美国页岩油厂商在国内已建成约2万口新油井,使美国石油产量提高三分之一。到2011年,美国石油产品出口量超过进口量43.9万桶,这是自1949年来石油首次超过进口。国际能源署在2012年11月发布的年度报告中甚至预测,美国将于2017年超过沙特阿拉伯,成为世界第一大产油国。

可以说,一场页岩革命不仅让美国逐步摆脱了对中东石油的依赖,而且也有效降低了国内生产成本,增加了本土制造业的优势。这与劳动力和土地价格下降一道,构成美国经济复苏的内在基础。更重要的是,这场革命改变了美国通胀格局。如果说油价上升是一直以来促发美国通胀的源头,那么未来美国经济将摆脱这种制约,进而为美联储货币政策创造出更大空间。(可以预计,未来美联储重点将关注资产泡沫和人力成本所引发的通胀,这点至关重要。)

美联储为什么要加息

今年9月,美联储试图加息,但一场全球金融震荡打乱了部署,使其放弃了原先的加息计划。在此之后,美联储受命管理的两项指标:通胀和失业率的走势,让加息的理由更为强劲。如果美联储再度放弃加息,那么其自身信誉也将荡然无存,这也是耶伦最为忌惮之处。

促进充分就业、稳定物价是美联储的重要使命。通胀是任何国家央行的最大的天敌,如果经济过热导致通胀居高不下,不仅引发美元贬值预期,而且将让经济陷入紊乱。所以,通过小幅加息预防经济过热,防止超低利率下市场杠杆借贷(促发金融泡沫),也是耶伦的职责所在。此外,此举也为美联储创造了货币弹性空间,可以对不同经济形势作出反应。

人们通常看来,随着美联储加息,疲软的全球经济随之触底,尤其新兴国家将爆发金融危机。此番观点有待商榷。首先,美联储此次是小幅加息,所产生的利差效应并非很大,虽不乏短期内国际市场震荡可能,如果各国做出及时有效的调整,长期看不应过度悲观。

美联储加息影响几何

例如上世纪90年代亚洲金融危机,究其原因,在于爆发危机的国家在繁荣周期借入众多短期外债,当流动性发生逆转时,从而引发汇率和银行危机,并产生多米诺骨牌效应。现在,像韩国、新加坡等亚洲国家并未背负太多的外债,因此,这类国家爆发再度爆发危机的可能性不大。

但对于那些依赖短期资本流入、政府财政赤字巨大、资本项目开放的经济体,前景则不容乐观。美银美林的董事总经理戴维?豪纳(david hauner)表示:“受影响最大的将是巴西、俄罗斯和南非等大宗商品出口国,它们受到美元强势和我国经济疲弱的夹击。”

以巴西为例,目前巴西财政赤字已飙升至gdp的逾9%,这一比例为20年来最高。并且,该国今年物价已同比上涨10.3%,导致实际工资收入大幅缩水。12月1日,巴西地理统计局公布最新数据显示,今年第三季度国内gdp为1.481万亿雷亚尔,环比萎缩1.7%,同比萎缩4.5%。工业增长乏力和投资不足,是导致该国经济下滑的重要因素。如果改革乏力,配合上国内政治格局动荡,持续资本外流很可能构成重压,对其经济构成严峻考验。

任何一轮经济危机,从本质看均是一次纵深调整过程,关键在于各国选择怎样的路径。近十年来,中国成为驱动世界经济发展的重要力量。仅仅去年一年,我国就为全球贡献了40%的增长。并且,包括俄罗斯、澳大利亚等资源国已对我国投资形成严重依赖。我国本身也成为新兴经济体的风向标。

这也是人民币纳入sdr,欧洲各国力挺、美国让步的关键所在。因为,倘若我国被拒索性大幅贬值人民币,也将欧美各国乃至世界经济构成冲击。毕竟,在他们看来,只要我国经济不出现严重下滑,将在很大程度上确保国际资本对新兴市场信心,并为美国加息腾挪出空间。

我国怎么办

上周以来,人民币对美元呈现连续贬值,很多市场人士对此表示悲观。深入观察的话,由于长期以来人民币被严重高估,已对中国出口构成不利影响。人民币一定程度贬值,可以有力提振出口,从而缓解国内经济压力。并且,经济下行周期中,我国往下需要适当货币宽松,所以主动提前释放贬值压力,对我国央行不失为有效的选择。此举可谓一箭双雕。

另外,12月11日,我国外汇交易中心发布了cfets人民币汇率指数。这被市场人士视作人民币与美元脱钩的宣言。这也说明我国正积极摆脱美元束缚,推动人民币汇率朝更加市场化的道路迈进。

总体上说,随着美联储加息,疲软的世界经济将更加破朔迷离。人们对此不必极度悲观,也不应过度乐观,保持理性与谨慎的态度最好。在全球经济一体化背景下,各国之间早已形成利益共同体,只要中美这样的经济大国相安无事,全球性金融危机的场景很难再现。因此,明年是我国经济纵深调整的关键一年,只有我国经济重新复苏,才能有效推动新兴国家走出泥沼,从而告别美联储加息压力,助推全球经济迎来又一轮真正繁荣周期。

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